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（1）理论的提出
? ? ? ?股利有关论认为，股利付出不是可有可无的，对错常必要的，具有战略性。换句?担衫泄芈廴衔镜墓衫秸牖嵊跋旃竟墒械募鄹瘛＞咛骞衫冻龇秸氲难≡窆赜诠墒惺屑邸⒐颈厩婊约肮啥聘坏耐瓿啥加兄匾跋欤衫秸胗牍炯壑登捉泄亍?br>
（2）理论分支
①偏好低股利方针（思考税收、发行本钱情况下）
a．公司不该经过发行股市来发放股利。当股利需要征收自个所得税时，公司选择发行股市为股利发放筹资时，公司仍然能收到恰当于所发行的股市价值的现金，可是，股利却不能悉数流回给业主，业主仅能得到税后

净股利。因而，在有自个所得税的情况下不该经过发行股市来发放股利。股市的直接发行本钱会加剧这一影响。发行新股筹措资金时有必要向出资银行付出费用。因而，公司发行新股筹措的净现金流入量小于发行本钱。因为股利降低将削减新股的发行规划，且股利添加会致使股价下跌，因而有人附和低股利方针。
b．公司倾向于削减股利而寻求更为有用的资金运用处径。在实际世界中，影响股利和本钱利得是不是完全替代的一个首要要素是税负。一般来说，本钱利得所得?奥实陀谝话愎伤盟8奥剩淮送猓纸鸸衫诜⒎攀本鸵伤埃厩盟翱傻菅拥奖厩猛瓿桑垂墒惺鄢觯┦辈耪魇铡Ｒ蚨赜谧愿龀鲎收呃此担衫杖氲氖导奥室哂诒厩玫乃奥省Ｋ裕矶喑鲎收咔樵干俑冻龉衫越隙嗟谋４嬗俪鲎剩云谇敖墒屑鄹瘢衫厩谩?br>
c．尽管自个所得税的存在使得发放股利晦气，但这尚缺乏以诱导公司撤消一切的股利。只需当资金的其他运用处径本钱很低时，公司司理才应当尽量避免发放股利。
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②偏好高股利方针
a．出资者股利偏好论（“一鸟在手论”）。这种理论认为，在股利收入与股市价格上涨发生本钱利得之间，出资者更倾向于前者。因为股利是实际的有掌控的收益，而股市价格的上升与下跌具有较大的不断定性，与股利收入比较风险更大。因而，出资者更情愿收购能付出较高股利的公司股市。此外还有两种对出资者偏好现金股利的说明：一种理论认为出资者偏好现期收入，因为出售低股利股市将发生佣钱和其他生意费用，而出资高股利股市则不会发生这些直接现金费用。此外，出售股市要耗费股东的时刻，这些都促进出资者去收购高股利的证券；另一种理论是行为金融的观念。行为金融理论认为假定短少自我控制，出资者就有可以股市卖的太多，留处今后年份的股市就较少。比照好的处置办法是出资于发放股利的股市，而且严肃恪守永久不用耗本金的原则。这暗示行为金融学家对立股市回购。
b．署理本钱理论。署理本钱理论是其时用以说明付出股利的干流理论。这种理论认为：在一切权和运营权高度别离的现代公司中，股利付出可以削减司理人与股东之间的利益冲突致使的高额署理本钱，即可以削减打点层可控制的安适现金流，进而削减其浪费、贪婪的可以。因而，高股利方针可以作为完成公司价值最大化的战略。
c．财务信号论（信息传达论）。信息内在效应是指股市价格随股利信号而上涨的表象。这一理论认为，股利实践上给出资者传达了关于公司收益情况的信息，这一信息天然会反映在股市的价格上，因而，股利方针与股市价格是有关的。假定某一公司改动了长时刻以来比照平稳的股利方针，这就等于给出资者传递了公司收益情况发生改变的信息，然后会影响到股市的价格。股利前进可以给出资者传递公司创造将来现金流才能增强的信息，该公司的股市价格就会上涨；反之，股利降低可以给出资者传递公司运营情况变坏的信息，该公司股市的价格就会下跌。
根据信号理论，前进股利可以前进股价，但不能无限前进股利，因为前进股利是有本钱的，即公司会扔掉一些盈利项目。当现金流量必守时，前进股利只能经过减缩资

本开支来获得，因而打点层会依照本身利益最大化原则来拟定股利方针。出于股东利益思考，打点层不时都要权衡其时与将来的股市价格，这就是股利信号的本质。
③lintner 股利方针模型（股利滑润化）
lintner 经过调查认为，股利方针取决于两个参数：方针股利付出率 t 和现期股利对方针值的调整率s。股利改变依照下列模型进行：