金融硕士考研罗斯《公司理财》要点章节5(清华金融硕士考研科目)

原标题：金融硕士考研罗斯《公司理财》要点章节5

金融硕士考研罗斯《公司理财》要点章节5

第二十一章 租借

今日，经过长时刻租借这种融资方法添加设备比他融资办法更常见。

承租人；租借人。

租借最根柢的优点是税赋的削减。

21.1租借类型

21.1.1基础概念

租借：是承租人和租借人之间的一项契约性协议，其间规则了承租人具有运用租借资产的权力，一起有必要守时向资产的一切者—租借人付出房钱。

21.1.2运营性租借

特征：

① 运营性租借一般无法经过房钱收入得到完全地抵偿；

② 运营性租借一般需求租借人维护设备和对设备投保；

③ “撤消”选择权：承租人可以在到期之间撤消租借的权力。

关于租借业者而言，以上特征构成一项运营性租借事务。

21.1.3融资租借

特征：

① 在融资租借字件下，租借人不供给修补、维护等效能；

② 融资租借可以得到完全的抵偿；

③ 承租人具有在到期日续租的权力；

④ 一般的，融资租借是不能被撤消的。

两种特别方法：

售后回租：当一家公司向另一家公司出售一项归于自个的资产并当即将该资产租回。

杠杆租借：实践上是承租人、租借人和告贷人三方的协议组织；★★★★

21.2租借会计

扼要介绍了租借在会计办法上的特别性。

21.3税收、国内税收总署（irs）和租借

假定租借事务能契合国内税收总署所规则的条件，那么，承租人能用房钱开支来抵减应?谩?br>

大大都情况下，租借事务的存在是以避税为意图。

21.4租借的现金流量

21.5公司所得税下的折现和债款融资才能

21.5.1无风险现金流量的现值

21.5.2最有债款水平缓无风险现金流量

21.6“租借—收购”抉择计划的npv分析法

一个简略的办法：把一切的现金流量都依照税后利率进行折现。

折现率

21.7债款置换和租借价值评价

21.7.1债款置换根来历理

债款置换是一项隐性本钱。

21.7.2最有债款水平的核算

21.8租借值得吗：根柢景象

只需（1）租借两边都运用相同的利率和税率，（2）生意本钱可以忽略不计，那么，租借生意不可以能使租借的各方获益。

21.9租借的理由

21.9.1撑持租借的好理由

① 税收优惠：（对长时刻租借，最重要的要素）

租借的税收优惠之所以存在，是因为不一样的公司运用的公司所得税不一样。

假定资产运用者税率等级较低，则可以选择租借；

承租人的保本房钱金额

② 不断定性的削减

剩下价值；公司求偿权

③ 生意本钱

21.9.2撑持租借的坏理由

① 租借和会计获利

② 一项100%的融资

③ 其他缘由

21.10关于租借的其他一些未答复的疑问

1. 租借的运用和债款的运用可以互补吗？

2. 为啥租借事务可由制造商或第三方租借人供给？

3. 为啥一些资产常被租借，而另一些资产很少被租借？

n 资产的价值遭到运用作用和修补抉择计划的影响程度；

n 价格轻视。

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